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升至2.2%!隔夜利率创5个月新高 流动性投放有望重启

2020-07-10| 发布者: 浦江新媒体| 查看: 135| 评论: 1|香港证券交易所文章来源: 互联网

摘要: 7月以来钱币市场资金渐渐面露“紧”色,资金代价短暂回落之后节节攀高。9日,银行间市场隔夜回购利率创出逾5......
 

7月以来钱币市场资金渐渐面露“紧”色,资金代价短暂回落之后节节攀高。9日,银行间市场隔夜回购利率创出逾5个月新高,甚至高过7天期利率。业内人士认为,往后看,债券刊行扰动还在,流动性工具到期和税期岑岭将至,资金面扰动难歇,适时增长资金供应、开展对冲操作的可能性正在上升。

资金代价掉头大涨

香港证券交易所7月9日,银行间市场债券回购利率继续全线上行,尤以限期较短的隔夜、7天、14天等品种为甚,其中隔夜回购利率(DR001)升至2.2%,创下5个月新高,并与指标品种7天期回购利率(DR007)形成倒挂;后者上涨逾7个基点至2.18%,连涨3日。

本年以来,资金代价长期保持低位运行,隔夜利率“1期间”是常态。本月初,季末扰动消退后,资金代价也一度明显回落,隔夜利率连跌3日,重回1.4%以下。但随即资金代价掉头上涨,已往3天DR007上行了凌驾80个基点,升势迅疾。

香港证券交易所市场参与者亦反应,最近几日资金市场时有紧张迹象,短期资金融入难度加大,在履历月初短暂放松之后资金面再现边际收紧的态势。

多因素掣肘钱币市场

香港证券交易所市场人士分析,跨过季末后,央行公然市场大量逆回购到期造成资金净回笼。截至7月9日,央行已连续9个事情日未开展逆回购操作,同期共有7800亿元央行逆回购到期造成自然净回笼。同时,国债、地方政府债券刊行缴款,吸收了一定范围的流动性。6月下旬以来,抗疫特别国债加速刊行,一般国债、地方债刊行节奏较为平缓,政府债券刊行缴款范围依然较大。据统计,7月前9日政府债券缴款范围凌驾5000亿元。别的,半年末事后,7月初例行存款准备金缴款范围每每不小,对银行体系流动性造成影响。

6月以来,A股市场凯歌高奏,债市则跌跌不休,股债跷跷板征象显著。有业内人士认为,债市调解固然有多种缘故原由,但股市上涨引起的资金跨品种跨市场流动,显然也造成了影响。一种常见的影响路径是,股市上涨刺激部门投资者赎回钱币基金、银行理财等产物,转而将资金投向股市,迫使钱币基金等钱币市场的资金融出大户减少资金供应。

业内人士指出,最近弃债转股的势头,对流动性总量未必有太大影响,但会从边际上对钱币市场运行施加压力,在流动性总量减少情况下加大资金代价颠簸。

扰动不停 对冲在途

香港证券交易所眼下央行逆回购到期岑岭和缴准时点均已已往,但往后看,资金面仍存在一些扰动,适时开展对冲操作的须要性和可能性正在上升。

香港证券交易所月内另有较多央行流动性工具到期。Wind数据显示,7月15日有2000亿元MLF,7月23日有2000亿元MLF和2977亿元TMLF到期。

香港证券交易所月内另有较多政府债券刊行缴款。按计划,特别国债要在7月完玉成部刊行,一般国债和地方债还将保持适度供应节奏,随着新增额度陆续到位,未来地方专项债可能重新加速刊行。

税期因素影响可能渐渐加大。7月是传统税收大月,15日前后将迎来税期岑岭,对钱币流动性仍不可小觑。另外,7月仍处于海外上市中资企业分红季,企业购汇可能对银行体系流动性造成扰动。

香港证券交易所业内人士认为,进入7月中旬,吸收流动性的因素仍然不少,影响可能比上旬更大,未来几日央行重启流动性投放可能性较大,逆回购操作有望竣事停摆,MLF操作也值得期待。

香港证券交易所随着经济继续苏醒向好,政策情况正从“应急状态”回归常态,加之部门资产代价出现较快上涨,此时钱币调控势必越发注意稳慎和平衡,流动性投放主要是对冲性子。



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